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欧洲留学的林雅儿

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责任编辑:余鹏飞作者:天风宏观宋雪涛/联系人向静姝中国经济在居民账户、宏观账户和产业结构转型等方面都和美国的70年代末-80年代初相似。过去10年的A股,既有美股70年代的滞涨特征——转型迟缓的“滞”压制了盈利水平的提升,生产要素的“胀”压制了估值和企业的长期成长,也有美股80年代崛起的曙光——新经济行业占比上升,产业新旧更替明显加快。

一带一路记录工商银行境外网络已覆盖47个国家和地区,境外分支机构426家,参股标准银行集团间接覆盖非洲20个国家。在“一带一路”沿线,工商银行在21个国家和地区拥有131家分支机构。工商银行北京分行目前已累计支持海外项目1000多个,年均跨境融资投放超过100亿美元。

4.3.2 金融美国在1980s-2000s年代的金融股牛市离不开居民财富积累和监管政策的放松。1950年到1980年,美国人均收入增长了3.6倍,财富则增长了10倍(从 10807到103266亿美元),大量的居民资金在1982年利率下行后投入股市。1978年推出的401K养老金制度给股市提供了长期可配置资金。1981年,里根税改产生了大量以避税为目的的地产投资,使得REITs行业得到快速发展。

消费税也是税收收入重要组成部分。财政部数据显示,今年前8月国内消费税收入10414亿元;进口货物增值税、消费税10794亿元。中泰证券研究所高级经济学家杨畅表示,消费税政策调整会增加地方收入,提高地方征收能力。消费税在生产端征收难度相对较低,而批发尤其是零售环节征收难度相对较高,在后移消费税征收环节后,对地方征管力度要求会进一步提高。

这161位专家成为中国科学院的科学顾问,他们来自院内的各研究所和院外的大学、研究机构以及产业部门,它反映了当时中国科学院注意发挥全国科学家的作用。与此同时,中国科学院还努力争取尚在国外未回国的科学家尽早回来,以及与教育部共同研究有计划地培养科学研究人才的问题。

由于二战后中国的生育高峰比美国晚了10年左右,人口年龄结构也滞后于美国15年左右,而人口年龄结构决定了房地产周期,房地产周期又决定了金融周期和债务周期,因此中美的房地产周期和金融周期大致相差10年。美国劳动人口(15-64岁)占比在1978-1980年见顶,中国同年龄段人口(15-64岁)占比也在2010年左右达到顶峰。2016年,中国65岁及以上人口占比达到10.8%,老龄化水平接近美国1977年。整体上看,中国的人口年龄结构、劳动力结构、老龄化水平近似于美国70年代末-80年代初。

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